Apakah Bitcoin Masih Berkorelasi dengan Nasdaq?

Bitcoin berkorelasi dengan Nasdaq — tapi tidak selalu, dan tidak dengan kekuatan yang sama sepanjang waktu. Selama bear market 2022, korelasi 90 hari BTC-Nasdaq 100 menyentuh 0.72, tertinggi dalam sejarah Bitcoin. Di luar periode tekanan makro, angka itu sering turun ke 0.3–0.4, dan ada momen di mana keduanya bergerak ke arah berlawanan.

Memahami pola ini penting bagi siapa pun yang mempertimbangkan Bitcoin sebagai diversifikasi portofolio — karena jika korelasinya tinggi saat pasar jatuh, fungsi “aset alternatif” Bitcoin menjadi terbatas tepat saat dibutuhkan.

Bagaimana Korelasi Ini Terbentuk

Korelasi antara dua aset mengukur seberapa sering keduanya bergerak ke arah yang sama. Nilainya berkisar dari -1 (selalu berlawanan arah) sampai +1 (selalu searah). Angka mendekati 0 berarti gerakan keduanya tidak berhubungan.

Bitcoin dan Nasdaq tidak punya hubungan fundamental langsung — tidak ada laporan keuangan, tidak ada laba perusahaan yang terhubung. Korelasi mereka muncul dari faktor eksternal yang memengaruhi keduanya secara bersamaan:

1. Kondisi likuiditas global Saat Federal Reserve menaikkan suku bunga, uang menjadi lebih mahal. Dana mengalir keluar dari aset berisiko secara bersamaan — saham teknologi dan Bitcoin sama-sama dijual. Inilah yang terjadi sepanjang 2022: Fed menaikkan bunga agresif, dan keduanya anjlok bersamaan.

2. Komposisi pemegang Bitcoin Sebelum 2020, Bitcoin mayoritas dipegang oleh ritel dan holder jangka panjang yang tidak terpengaruh sentimen saham harian. Masuknya institusi besar — hedge fund, ETF, perusahaan publik yang menaruh Bitcoin di neraca — membuat Bitcoin ikut terdampak rebalancing portofolio saham. Ketika fund hedge harus jual aset untuk tutup posisi saham, Bitcoin ikut dijual.

3. Sentimen “risk-on / risk-off” Nasdaq dipenuhi saham pertumbuhan (growth stocks) yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga. Bitcoin, yang juga sering dikategorikan sebagai “aset spekulatif berisiko tinggi”, ikut terkena sentimen yang sama. Ketika investor masuk mode risk-off — lebih memilih obligasi dan kas — keduanya turun.

Korelasi 90 hari BTC-Nasdaq 100 mencapai 0.72 pada Mei 2022, tertinggi sejak Bitcoin ada.

Kapan Korelasi Melemah

Korelasi tidak konstan. Ada periode di mana Bitcoin dan Nasdaq berpisah arah:

• 2023–2024: Setelah krisis FTX reda dan harapan persetujuan Bitcoin ETF spot muncul, Bitcoin naik tajam sementara sebagian saham teknologi bergerak sideways. Korelasi turun ke kisaran 0.3.
• Narasi “digital gold”: Saat kepercayaan pada sistem perbankan goyah (contoh: krisis bank regional AS Maret 2023), Bitcoin sempat naik bersamaan dengan emas — bukan saham.
• Halving cycle: Dinamika suplai Bitcoin yang unik (halving setiap 4 tahun) kadang mendorong Bitcoin naik independen dari kondisi saham.

Namun, penting untuk dicatat: melemahnya korelasi belum berarti Bitcoin sudah menjadi safe haven sejati seperti emas yang punya track record panjang.

Bitcoin vs Emas: Perbandingan Aset Alternatif

	Bitcoin	Emas
Korelasi dengan Nasdaq (stres pasar)	Tinggi (0.5–0.7+)	Rendah hingga negatif
Korelasi dengan Nasdaq (normal)	Sedang (0.3–0.5)	Sangat rendah
Likuiditas	Tinggi, 24/7	Tinggi, jam bursa
Volatilitas	Sangat tinggi	Moderat
Track record krisis	< 15 tahun	> 50 tahun

Emas secara historis berkorelasi negatif dengan saham saat krisis — inilah yang membuat emas efektif sebagai hedge. Bitcoin belum menunjukkan konsistensi yang sama. Pada crash Maret 2020 (awal COVID), Bitcoin turun 50% dalam beberapa hari bersamaan dengan pasar saham.

Siapa yang Perlu Memahami Korelasi Ini

Investor yang mempertimbangkan diversifikasi: Jika tujuan Anda memasukkan Bitcoin ke portofolio adalah mengurangi risiko saat saham jatuh, korelasi tinggi di momen krisis mengurangi efektivitas strategi itu. Diversifikasi paling berguna saat korelasi rendah atau negatif.

Trader jangka pendek: Korelasi BTC-Nasdaq berguna sebagai sinyal konfirmasi. Jika Nasdaq futures turun 2% sebelum pasar buka dan Bitcoin belum bereaksi, ada kemungkinan Bitcoin akan ikut menyesuaikan.

Pengguna DCA: Untuk strategi beli rutin jangka panjang, korelasi jangka pendek kurang relevan. Tapi memahami bahwa Bitcoin cenderung turun bersamaan dengan saham saat krisis membantu mempersiapkan mental dan tidak panik saat keduanya anjlok serentak.

Manajer portofolio institusi: Dengan masuknya Bitcoin ETF spot di AS sejak 2024, aliran dana institusi ke Bitcoin semakin terhubung ke keputusan alokasi portofolio saham. Korelasi bisa tetap elevated selama institusi mendominasi kepemilikan.

Risiko dan Hal yang Perlu Diperhatikan

Korelasi bisa berubah tiba-tiba: Korelasi 0.3 bulan ini bisa melompat ke 0.7 bulan depan saat sentimen makro berubah drastis. Tidak bisa diasumsikan korelasi rendah hari ini akan bertahan.

Kondisi likuiditas global adalah penentu utama: Kebijakan Fed, inflasi, dan kondisi kredit global lebih mempengaruhi korelasi BTC-Nasdaq daripada faktor internal crypto. Perhatikan kalender ekonomi makro, bukan hanya berita crypto.

Korelasi tidak sama dengan sebab-akibat: Bitcoin berkorelasi dengan Nasdaq bukan karena Nasdaq “mengendalikan” Bitcoin. Keduanya sama-sama dipengaruhi faktor ketiga: kondisi likuiditas global. Di satu titik, faktor-faktor spesifik crypto (regulasi, halving, adopsi institusi) bisa memisahkan keduanya.

Waktu pengukuran mempengaruhi angka: Korelasi 30 hari, 90 hari, dan 1 tahun bisa menghasilkan angka yang sangat berbeda untuk periode yang sama. Selalu perhatikan jendela waktu yang digunakan saat membaca data korelasi.

Kesimpulan

Bitcoin dan Nasdaq memang berkorelasi, tapi hubungan itu tidak statis. Korelasi melonjak ke 0.7+ saat kondisi makro menekan semua aset berisiko sekaligus — khususnya saat suku bunga naik agresif. Di luar periode stres tersebut, korelasi cenderung lebih moderat di kisaran 0.3–0.5. Bitcoin relevan sebagai komponen portofolio, tapi bukan sebagai hedge yang andal terhadap penurunan saham — setidaknya belum, sampai ada bukti konsistensi yang lebih panjang.

💡 Mau belajar lebih dalam? Kelas WhaleX mengajarkan strategy dan eksekusi nyata, bukan hanya teori. Lihat kelas tersedia →