Apa Itu Usual Protocol? Stablecoin USD0 dengan Revenue Sharing ke Holder

Usual Protocol adalah protokol DeFi yang menerbitkan USD0, stablecoin berbasis Real World Assets (RWA) — khususnya Treasury Bill (T-Bill) AS jangka pendek — lalu mendistribusikan 90% pendapatan protokolnya kembali ke komunitas, bukan ke perusahaan penerbit.

Cara Kerja USD0

USD0 bukan stablecoin algoritmik dan bukan cadangan bank fraksional. Setiap unit USD0 dijamin 1:1 oleh T-Bill AS melalui agregasi beberapa token RWA seperti UZR (disetujui sebagai kolateral sejak Januari 2026). Model ini menghilangkan risiko bank run yang melekat pada USDC/USDT karena kolateral tidak disimpan di rekening bank komersial.

Untuk mendapat yield, holder mengunci USD0 dan menerima USD0++ — liquid staking token yang bekerja seperti obligasi berjangka. Yield minimum USD0++ adalah 5–7% per tahun dari hasil T-Bill, ditambah emisi token USUAL sebagai insentif tambahan.

Usual Protocol melacak 9 pool dengan rata-rata APY 8,22% (data DefiLlama).

Model Revenue Sharing: Mengapa Berbeda

Di sini letak perbedaan utama Usual dibanding Tether atau Circle: pendapatan tidak ditahan oleh tim. Struktur distribusinya:

• 70% masuk ke DAO treasury (dikelola komunitas)
• 30% langsung ke holder USUAL yang mengunci token (locked USUAL)

Distribusi dilakukan setiap minggu. Holder yang mengunci USUAL lebih lama mendapat multiplier lebih besar — lock-up 12 bulan memberikan boost hingga 8x dibanding lock-up 1 bulan.

Token USUAL sendiri adalah governance token dengan suplai maksimum 3 miliar, dengan sekitar 1,35 juta USUAL dipancarkan per hari, dan distribusi penuh diperkirakan selesai Juni 2028.

Insiden Depeg USD0++ (Januari 2025)

Usual Protocol pernah mengalami krisis kepercayaan besar. Pada 9 Januari 2025, USD0++ jatuh ke $0,89 setelah protokol mengubah mekanisme redemption secara mendadak — dari semula 1:1 dengan USD0, menjadi floor price $0,87. Perubahan ini memicu likuidasi masif di Curve Finance dan Pendle, serta penurunan harga USUAL lebih dari 18%.

Respons protokol: mengaktifkan “revenue switch” pada 13 Januari 2025 (berbagi hasil RWA ke komunitas) dan membuka opsi early unstaking 1:1 dengan kompensasi berupa penalti reward. Sejak Desember 2025, DAO mengambil kepemilikan 100% aset protokol.

Insiden ini menjadi pengingat bahwa USD0++ bukanlah stablecoin biasa — ia lebih mirip obligasi, dan risiko depeg tetap ada saat mekanisme berubah.

Token USUAL: Utilitas dan Risiko

USUAL berfungsi sebagai governance token sekaligus klaim atas pendapatan protokol. Tidak seperti governance token konvensional yang nilainya murni spekulatif, USUAL didukung oleh real yield dari T-Bill. Namun, nilai USUAL bergantung pada TVL dan volume protokol — jika TVL turun, pendapatan yang dibagikan ikut turun.

Pada puncaknya, TVL Usual Protocol melampaui $1 miliar sebelum insiden depeg Januari 2025. Per 2026, protokol masih aktif dengan DAO mengelola treasury dan kolateral RWA secara mandiri.

Siapa Cocok Menggunakan Usual Protocol

Usual Protocol cocok untuk pengguna yang ingin:

• Eksposur ke yield stablecoin berbasis obligasi pemerintah AS tanpa melalui lembaga keuangan tradisional
• Berpartisipasi dalam governance DeFi sambil menerima bagian pendapatan protokol
• Diversifikasi dari stablecoin bank-backed (USDC/USDT)

Tidak cocok untuk pengguna yang membutuhkan likuiditas instan — USD0++ memiliki lock-up dan risiko depeg saat mekanisme protokol berubah.

⚠️ Disclaimer: Artikel ini bersifat edukatif, bukan saran keuangan atau investasi personal.