Apakah Stablecoin Benar-Benar Selalu Stabil?

Q: Apakah USDC bisa turun di bawah $1?

Ya, bisa. USDC sempat turun ke $0.87 saat krisis SVB (Silicon Valley Bank) pada Maret 2023, meski recovery dalam 48 jam setelah pemerintah AS menjamin deposito SVB. Stablecoin besar bisa depeg sementara.

Q: Apakah stablecoin bisa jatuh seperti Luna?

Algorithmic stablecoin seperti TerraUST bisa. Fiat-collateralized stablecoin seperti USDC dan USDT tidak akan collapse seperti itu karena ada backing aset riil, tapi bisa depeg jika ada masalah serius pada penerbit.

“Stablecoin stabil” — ini asumsi yang beredar luas. Tapi kenyataannya lebih nuanced.

Stablecoin yang paling mainstream (USDC, USDT) memang relatif stabil — tapi “relatif” dan “selalu” adalah dua hal yang sangat berbeda.

Apa yang Membuat Stablecoin “Stabil”

Stablecoin mempertahankan nilai $1 melalui beberapa mekanisme:

Fiat-collateralized (USDC, USDT): Penerbit menyimpan $1 di bank/obligasi untuk setiap 1 stablecoin yang beredar. User percaya penerbit bisa redeem $1 kapan saja.

Crypto-collateralized (DAI): Overcollateralized dengan crypto — deposit lebih dari $1 untuk mint $1 DAI. Smart contract likuidasi otomatis jika collateral turun.

Algorithmic (sudah banyak yang gagal): Algoritma yang mengontrol supply untuk maintain peg. Tidak ada backing riil — bergantung pada kepercayaan dan mekanisme insentif.

Insiden Depeg yang Nyata

TerraUST (2022): Collapse Total

TerraUST adalah algorithmic stablecoin yang turun dari $1 ke mendekati $0 dalam beberapa hari. Ini menghapus $60+ miliar dari ekosistem Terra.

Cara kerjanya: UST di-peg via Luna token. Ketika kepercayaan hilang, spiral kematian terjadi — semakin banyak yang jual UST, semakin banyak Luna di-mint untuk stabilisasi, semakin turun harga Luna, semakin sedikit backing UST.

Banyak investor Indonesia kehilangan dana yang signifikan di insiden ini.

USDC (2023): Depeg Sementara

Maret 2023 — Silicon Valley Bank, tempat Circle menyimpan $3.3 miliar dari cadangan USDC, collapse. Saat berita muncul:

USDC sempat turun ke $0.87 di beberapa exchange
Kepanikan menyebar di Twitter/X
Tapi: pemerintah AS menjamin semua deposito SVB (termasuk business accounts)
Dalam 48 jam USDC kembali ke $0.99-$1

Pelajaran: Bahkan USDC yang “paling terpercaya” bisa depeg sementara karena counterparty risk.

USDT (Historis): Pertanyaan Cadangan

USDT pernah ada periode ketidakpastian besar tentang apakah cadangannya benar-benar ada. Tether sempat membayar denda ke CFTC karena klaim yang tidak akurat tentang cadangan.

USDT tidak pernah “depeg permanen” tapi pernah ada periode spread dan ketidakpastian.

Risiko yang Masih Ada

Counterparty Risk

Untuk fiat-backed stablecoin: Anda percaya penerbitnya (Circle, Tether). Jika penerbit fraud atau bangkrut, stablecoin bisa bermasalah.

Bank Risk

Circle dan Tether menyimpan cadangan di bank. Jika bank-nya bermasalah (seperti insiden SVB), ada potensi dampak ke stablecoin.

Regulatory Risk

Pemerintah bisa memutuskan untuk “freeze” atau melarang penerbit stablecoin. Ini risiko yang semakin nyata dengan perkembangan regulasi global.

Smart Contract Risk (untuk crypto-backed)

DAI dan sejenisnya: bug di smart contract bisa berdampak.

De-pegging Sementara di Pasar

Bahkan tanpa masalah fundamental, stablecoin bisa sementara trade di bawah $1 di periode kepanikan. Jika Anda perlu jual saat itu, Anda bisa dapat kurang dari $1.

Mana yang Lebih “Stabil”?

Stablecoin	Backing	Insiden Historis	Stabilitas
USDC	Cash + US Treasuries	Depeg sementara SVB 2023	Sangat baik
USDT	Mix aset	Pertanyaan cadangan historis	Baik, tapi lebih banyak pertanyaan
DAI	Crypto overcollateralized	Bertahan berbagai market crash	Baik untuk crypto-backed
TerraUST	Algorithmic	Collapse 2022	Sudah tidak ada
FRAX	Hybrid	Masih berjalan	Sedang diuji

Untuk keamanan maksimal: USDC dan USDT adalah pilihan mainstream. Keduanya tidak sempurna, tapi jauh lebih aman dari algorithmic.

Apa yang Harus Dilakukan Saat Stablecoin Mulai Depeg

Jika Anda pegang stablecoin dan harganya mulai bergerak signifikan dari $1:

Jangan panik-sell langsung — depeg sementara umum terjadi di momen ketidakpastian, dan sering recovery
Pahami penyebabnya — apakah ada fundamental problem atau hanya panik pasar?
Pertimbangkan switch ke stablecoin lain — jika satu bermasalah, yang lain mungkin tidak
Perhatikan skala — depeg 0.5% ($0.995) sangat berbeda dari depeg 10% ($0.90)

Kesimpulan

Stablecoin mainstream (USDC, USDT) relatif stabil untuk penggunaan sehari-hari dan memegang nilai dalam jangka menengah. Tapi “stabil” tidak berarti “bebas risiko” — ada counterparty risk, bank risk, dan potensi depeg sementara.

Algorithmic stablecoin? Hindari sampai ada yang benar-benar proven dalam jangka panjang.

💡 Baru mulai di crypto? WhaleX punya kelas gratis untuk investor pemula — dari beli pertama sampai memahami risiko dengan benar. Mulai dari kelas gratis →

⚠️ Disclaimer: Artikel ini bersifat edukatif. Stablecoin memiliki risiko termasuk depeg. Jangan simpan lebih dari yang siap Anda kehilangan dalam satu stablecoin atau platform.