Kenapa Stablecoin Bisa Kehilangan Peg 1 Dollar? Ini Penjelasan Singkatnya

Stablecoin bisa kehilangan peg $1 karena cadangan yang mendukungnya tidak cukup, algoritmanya gagal di bawah tekanan jual ekstrem, atau terjadi bank run di mana semua orang mencoba keluar sekaligus dan likuiditas tidak sanggup menampung.

Tiga Alasan Utama Depeg Terjadi

1. Kolateral tidak cukup atau tidak likuid

Stablecoin fiat-backed seperti USDT dijamin oleh aset nyata — dolar, obligasi, atau commercial paper. Masalahnya muncul kalau cadangan itu ternyata tidak 100% dolar tunai, tapi sebagian besar instrumen yang butuh waktu untuk dicairkan. Saat semua orang minta redeem serentak, kas tidak cukup, harga turun di pasar sekunder.

USDC adalah contoh nyata: Maret 2023, Circle mengumumkan $3,3 miliar dari total reserve mereka ada di Silicon Valley Bank yang baru saja bangkrut. Dalam hitungan jam, USDC jatuh ke $0,87 di exchange. Harga pulih setelah pemerintah AS menjamin simpanan SVB, tapi selama 2 hari itu USDC bukan stablecoin — nilainya melayang.

2. Algoritma yang tidak tahan tekanan

Stablecoin algoritmik seperti UST (Terra) tidak punya cadangan nyata. Mereka menjaga peg lewat mekanisme mint/burn antara dua token: UST dan LUNA. Teorinya: kalau UST di bawah $1, kamu bisa tukar UST dapat LUNA senilai $1, sehingga UST kembali naik.

Praktiknya: begitu kepercayaan runtuh, semua orang burning UST → LUNA tercipta terlalu banyak → harga LUNA kolaps → tidak ada yang mau LUNA → mekanisme arbitrase rusak total. UST yang tadinya $1 turun ke $0,003 dalam tiga hari, Mei 2022. Rp14 triliun uang investor habis.

3. Bank run dan panik pasar

Bahkan stablecoin dengan kolateral solid bisa depeg sementara kalau tekanan jual mendadak terlalu besar. Likuiditas di order book terbatas, dan kalau dalam 5 menit ada jual $500 juta sekaligus, harga akan meluncur sementara sebelum arbitrageur masuk beli kembali. Ini yang terjadi pada USDT Oktober 2018: sempat ke $0,85 lalu kembali ke $1 dalam 24 jam.

Jenis Stablecoin dan Profil Risikonya

Jenis	Contoh	Risiko Depeg
Fiat-backed	USDT, USDC	Rendah-sedang (tergantung audit cadangan)
Crypto-backed	DAI	Sedang (bergantung nilai ETH/BTC sebagai jaminan)
Algoritmik	UST (Terra)	Sangat tinggi — riwayat kolaps fatal
Hybrid	FRAX	Sedang-tinggi

DAI termasuk relatif aman karena over-collateralized — kamu harus deposit ETH senilai $150 untuk dapat $100 DAI. Tapi kalau harga ETH turun 50% dalam satu hari, sistem bisa tertekan juga.

Cara Praktis Mengurangi Risiko

Pertama, pilih stablecoin dengan cadangan yang diaudit secara reguler dan transparan. USDC rutin diaudit Grant Thornton; USDT laporannya lebih samar. Kedua, jangan naruh semua di satu stablecoin — diversifikasi antara USDC dan DAI misalnya. Ketiga, hindari stablecoin algoritmik untuk menyimpan nilai jangka menengah-panjang, apapun janji yield-nya.

Kalau kamu menaruh dana darurat atau capital yang tidak boleh menyusut di stablecoin, perlakukan ini seperti memilih bank — cek siapa yang pegang uangnya dan seberapa likuid aset mereka.

---

Artikel ini bersifat edukasi dan bukan saran investasi. Setiap instrumen keuangan termasuk stablecoin memiliki risiko dan situasinya bisa berubah sewaktu-waktu.

---

💡 Baru mulai di crypto? WhaleX punya kelas gratis untuk investor pemula — dari beli pertama sampai memahami risiko dengan benar. Mulai dari kelas gratis →