Lido vs Rocket Pool: Mana Protokol Liquid Staking yang Lebih Baik?

Lido dan Rocket Pool adalah dua protokol liquid staking Ethereum terbesar. Keduanya memungkinkan Anda stake ETH tanpa perlu 32 ETH dan mendapat liquid staking token.

Tapi filosofi dan trade-off keduanya cukup berbeda.

Overview Singkat

Lido Finance (stETH)

• Diluncurkan Desember 2020
• Terbesar berdasarkan TVL ($20+ miliar)
• Token: stETH (rebasing — jumlah token naik seiring yield)
• Governance: LDO token
• Validator: Set terpilih dari node operator profesional (~30 validator utama)
• Fee: 10% dari staking yield

Rocket Pool (rETH)

• Diluncurkan November 2021
• Lebih kecil dari Lido tapi significant ($3-5 miliar)
• Token: rETH (exchange rate naik — 1 rETH semakin berharga)
• Governance: RPL token
• Validator: Permissionless — siapapun bisa jadi node operator dengan 8 ETH + RPL
• Fee: ~14% dari staking yield

Perbandingan Teknikal

stETH vs rETH: Cara Token Bekerja

stETH (Lido) — Rebasing:

• Anda deposit 1 ETH → terima 1 stETH
• Setiap hari, jumlah stETH di wallet Anda bertambah sedikit (rebase)
• Setelah 1 tahun dengan yield 4%: Anda punya 1.04 stETH
• Nilai per token tetap ~1 ETH, tapi jumlah token bertambah

rETH (Rocket Pool) — Exchange Rate:

• Anda deposit 1 ETH → terima ~0.96 rETH (exchange rate saat itu)
• Setiap hari, exchange rate rETH/ETH naik sedikit
• Setelah 1 tahun: 0.96 rETH sekarang bernilai ~1.004 ETH
• Jumlah token tetap, tapi setiap token semakin berharga

Implikasi praktis:

• stETH lebih intuitive bagi pemula — “saldo bertambah setiap hari”
• rETH lebih tax-efficient di beberapa jurisdiksi — tidak ada rebase event yang bisa trigger pajak per hari
• Di DeFi, keduanya bisa digunakan sebagai collateral tapi integrasi stETH lebih luas

Decentralization: Perbedaan Besar

Ini adalah perbedaan filosofis terbesar:

Lido:

• ~30 node operator terpilih (whitelist)
• Tim Lido memilih validator mana yang masuk
• 30% dari semua ETH yang di-stake di Ethereum adalah via Lido — ini menimbulkan concern centralization
• Ethereum Foundation sudah beberapa kali express concern tentang Lido’s market share

Rocket Pool:

• Permissionless — siapapun bisa jadi node operator
• Butuh 8 ETH + RPL bond (economic security)
• Ratusan node operator independen
• Jauh lebih decentralized dari Lido

Mengapa ini penting:

• Secara teoritikal, jika Lido validator berkolusi, mereka bisa “attack” Ethereum
• Ethereum sangat bergantung pada decentralisasi validator untuk keamanannya
• Lido’s market share ~30% mendekati “threshold berbahaya” yang disebut beberapa researcher (~33%)

Yield: Siapa yang Lebih Tinggi?

Dengan base staking yield ETH ~4%:

	Lido	Rocket Pool
Fee	10%	~14%
Net yield	~3.6%	~3.4%
Selisih		-0.2%

Angka yang berbeda bisa muncul karena:

• Rocket Pool node dapat MEV (Maximal Extractable Value) yang bisa meningkatkan effective yield
• Voting incentive bisa memberikan tambahan yield di beberapa kondisi

Praktis: Perbedaan yield kecil (~0.2%). Dalam $10,000 selama 1 tahun: selisih sekitar $20. Ini bukan faktor penentu.

Liquidity: stETH Menang

stETH (Lido):

• Pool stETH/ETH di Curve sangat dalam ($1+ miliar)
• Bisa swap stETH ke ETH kapan saja dengan slippage minimal
• Didukung luas di DeFi (Aave, MakerDAO, Yearn, dll.)

rETH (Rocket Pool):

• Pool rETH lebih kecil
• Swap ke ETH bisa punya lebih banyak slippage untuk jumlah besar
• Dukungan DeFi lebih terbatas (tapi terus berkembang)

Untuk jumlah besar: Lido lebih liquid. Untuk jumlah kecil-sedang: keduanya adequate.

Risk Profile

Risiko Lido:

• Smart contract Lido (sudah diaudit, track record baik)
• Centralization risk dari validator set
• LDO token governance bisa membuat keputusan buruk
• stETH depeg (pernah terjadi saat Terra collapse 2022)

Risiko Rocket Pool:

• Smart contract Rocket Pool
• RPL collateral bisa berkurang nilainya jika RPL price turun (mempengaruhi operator, tidak langsung depositor)
• Liquidity rETH lebih rendah
• Lebih baru = lebih sedikit battle-tested

Mana yang Pilih?

Pilih Lido jika:

• Liquidity adalah prioritas — stETH bisa di-sell mudah kapan saja
• Mau integrasi DeFi paling luas (stETH diterima di lebih banyak protokol)
• Tidak terlalu concern tentang decentralization untuk holding jangka panjang
• Familiar dengan rebasing token

Pilih Rocket Pool jika:

• Decentralization adalah nilai yang Anda pegang
• Mau mendukung validator ecosystem yang lebih diverse
• rETH lebih sesuai situasi pajak Anda (tidak ada rebase event harian)
• Ingin berkontribusi ke ekosistem Ethereum yang lebih sehat

Bisa keduanya: Banyak yang hedge dengan split allocation — misalnya 60% stETH, 40% rETH. Ini memberikan exposure ke keduanya sambai mengurangi single-protocol risk.

Alternatif Lain: cbETH, frxETH

cbETH (Coinbase):

• Dibuat Coinbase, institutional-grade custodian
• Exchange rate model seperti rETH
• Fee: ~25% dari yield (lebih tinggi)
• Kelebihan: Kepercayaan Coinbase sebagai issuer, cocok untuk institutional

frxETH/sfrxETH (Frax):

• Dua-token system: frxETH (ETH equivalent, tidak earning yield) + sfrxETH (earning yield)
• Karena hanya sfrxETH yang staking, yield sfrxETH lebih tinggi dari Lido/Rocket Pool
• Risk profile berbeda, tergantung Frax protocol health

Kesimpulan

Lido menang dalam TVL, liquidity, dan DeFi integration — tapi dengan tradeoff centralization yang nyata. Rocket Pool adalah alternatif yang lebih decentralized dengan yield yang sedikit lebih rendah tapi philosophy yang lebih aligned dengan nilai Ethereum.

Untuk investor biasa yang prioritas kemudahan: Lido lebih practical. Untuk yang mau mendukung decentralization: Rocket Pool adalah pilihan yang lebih principle. Keduanya adalah pilihan yang valid dan established.

---

💡 Mau praktik langsung, bukan hanya teori? Di kelas WhaleX, Anda belajar hands-on — setup wallet, yield strategy, dan navigasi protokol DeFi nyata. Coba kelas Web3 gratis →

⚠️ Disclaimer: Keduanya memiliki smart contract risk dan pasar bisa berubah. Yield berubah. Bukan rekomendasi investasi.