Circle USDC: Stablecoin Terbesar Kedua yang Dipilih Institusi dan DeFi

USDC adalah stablecoin yang diterbitkan oleh Circle — perusahaan fintech yang berbasis di AS dan terdaftar sebagai money transmitter di berbagai negara bagian. Setiap 1 USDC dijamin 1 dolar AS yang tersimpan di US Treasury bills jangka pendek dan rekening giro bank teregulasi di AS. Ini adalah model cadangan paling konservatif di antara stablecoin besar.

Siapa Circle dan Bagaimana USDC Lahir

Circle didirikan 2013 dan awalnya berfokus pada transfer uang berbasis Bitcoin. USDC diluncurkan September 2018 sebagai joint venture antara Circle dan Coinbase melalui konsorsium Centre. Pada 2023, Coinbase keluar dari Centre dan USDC menjadi sepenuhnya produk Circle.

Berbeda dari Tether yang berbasis di British Virgin Islands dan beroperasi di zona abu-abu regulasi, Circle secara aktif merangkul regulasi AS dan kerap berkoordinasi dengan SEC dan regulator keuangan lainnya. Strategi ini membuat USDC menjadi pilihan utama institusi keuangan tradisional yang ingin exposure ke crypto tanpa ambiguitas hukum.

Keunggulan Transparansi

Circle mempublikasikan laporan cadangan bulanan yang diverifikasi oleh Deloitte — salah satu firma akuntansi Big Four. Laporan ini mengonfirmasi bahwa supply USDC yang beredar selalu di-cover oleh aset likuid.

Per Desember 2023, komposisi cadangan USDC:

• ~$24 miliar dalam US Treasury bills (jatuh tempo kurang dari 3 bulan)
• Sisanya dalam rekening giro bank institusional AS

Tidak ada obligasi korporasi, tidak ada pinjaman ke pihak afiliasi, tidak ada crypto sebagai cadangan. Ini berbeda jauh dari komposisi cadangan Tether yang lebih kompleks dan kurang transparan.

Insiden SVB: Stress Test Nyata

Maret 2023, SVB (Silicon Valley Bank) collapse dalam waktu 48 jam. Circle mengumumkan bahwa $3,3 miliar dari cadangan USDC — sekitar 8% total cadangan saat itu — tersimpan di SVB. USDC langsung depeg ke $0,87.

Hasilnya: pasar mengalihkan sebagian besar ke USDT secara masif, dan USDT Dominance naik tajam dalam beberapa minggu. Tapi begitu pemerintah AS menjamin seluruh deposan SVB (bukan hanya $250.000 yang dijamin FDIC), USDC kembali ke $1 dalam hitungan jam.

Kejadian ini menunjukkan bahwa bahkan cadangan yang “konservatif” pun bisa terkena risiko sistemik perbankan tradisional.

USDC dalam DeFi

USDC menjadi stablecoin dominan di DeFi Ethereum, khususnya di protokol seperti Aave, Compound, dan Uniswap V3. Alasannya sederhana: banyak protokol DeFi yang digunakan oleh institusi atau developer AS lebih memilih USDC karena kejelasan regulasinya.

Stablecoin Market Cap total yang diperhitungkan dalam indikator makro crypto mencakup USDC sebagai komponen terbesar kedua setelah USDT. Memahami distribusi antara keduanya membantu membaca arah kepercayaan pasar terhadap masing-masing penerbit stablecoin.

Untuk memahami konteks lebih luas tentang stablecoin di pasar, baca juga USDT Dominance.

⚠️ Disclaimer: USDC tetap memiliki risiko counterparty terhadap Circle dan bank kustodian yang menyimpan cadangannya. “Lebih transparan” tidak berarti bebas risiko.