Overcollateralized: Mengapa DeFi Lending Minta Jaminan Lebih dari Pinjaman

Overcollateralized artinya nilai aset yang diserahkan sebagai jaminan lebih besar dari nilai pinjaman yang diterima. Di DeFi, ini bukan pilihan — ini persyaratan wajib karena protokol tidak punya cara lain untuk mengamankan pinjaman tanpa identitas atau hukum kontrak.

Contoh Konkret

Anda ingin pinjam $100 USDC di Aave menggunakan ETH sebagai collateral.

Misalnya rasio yang disyaratkan 150% (Loan-to-Value maksimum 66.7%):

• Anda harus deposit ETH senilai minimal $150
• Anda mendapat $100 USDC
• Rasio collateral: $150 / $100 = 150%

Jika ETH turun nilainya dan collateral ratio mendekati batas liquidation, Anda harus tambah collateral atau bayar sebagian utang — atau posisi Anda akan dilikuidasi otomatis.

Kenapa Rasio > 100%?

Di bank konvensional, Anda bisa KPR 80% nilai rumah. Di DeFi, tidak ada KPR 80% karena:

1. Tidak ada identitas — protokol tidak tahu siapa Anda, tidak bisa kejar Anda secara hukum
2. Harga crypto volatile — ETH bisa turun 30% dalam sehari
3. Likuidasi harus terjadi sebelum rugi — batas likuidasi harus di atas 100% supaya protokol masih bisa menutup utang

Bayangkan ini seperti gadai emas. Bank gadai mau terima emas 18K senilai Rp 5 juta, tapi hanya kasih pinjaman Rp 3-4 juta. Selisih itu adalah buffer keamanan mereka. DeFi bekerja dengan prinsip sama, tapi dijalankan otomatis oleh smart contract.

Perbandingan dengan Undercollateralized

Sebagian protokol DeFi eksperimental mencoba undercollateralized lending — pinjaman dengan jaminan kurang dari nilai pinjaman. Ini lebih mirip pinjaman bank konvensional tapi jauh lebih berisiko dan memerlukan mekanisme kredit on-chain yang kompleks.

Hubungan dengan Health Factor dan LTV

Tiga angka yang perlu dipahami saat borrowing di DeFi:

• LTV (Loan-to-Value): Persentase maksimum yang bisa dipinjam dari nilai collateral. LTV 70% berarti dari $100 collateral, bisa pinjam maksimal $70.
• Health Factor: Angka yang menunjukkan seberapa aman posisi Anda. Di bawah 1 = risiko likuidasi.
• Liquidation threshold: LTV di mana likuidasi otomatis dipicu, biasanya lebih tinggi dari LTV maksimum.

Contoh di Aave untuk ETH:

• LTV maksimum: 80% (pinjam $80 per $100 collateral)
• Liquidation threshold: 82.5%
• Artinya jika nilai posisi Anda mencapai 82.5% LTV, likuidasi dimulai

Efisiensi Modal yang Rendah

Kelemahan utama overcollateralized lending: modal Anda terkunci lebih besar dari yang Anda pinjam. Jika Anda setor $150 ETH untuk pinjam $100 USDC, $50 ETH “terkunci” tidak menghasilkan apa-apa.

Inilah kenapa ada strategi seperti looping dan leverage farming — untuk meningkatkan efisiensi modal, meski dengan risiko yang lebih tinggi.

⚠️ Disclaimer: Meminjam dengan overcollateral di DeFi tetap berisiko likuidasi jika harga aset turun. Selalu monitor Health Factor posisi Anda dan jangan gunakan seluruh kapasitas pinjaman maksimum.