Apa Itu Velodrome Finance? DEX ve(3,3) di Optimism

Velodrome Finance adalah DEX terbesar di jaringan Layer 2 Optimism, diluncurkan pada Juni 2022 dengan TVL puncak melampaui $200 juta. Protokol ini memperkenalkan model ve(3,3) — adaptasi dari mekanisme veCRV milik Curve Finance yang digabung dengan teori game (3,3) milik OlympusDAO — dan menjadi template yang kemudian diadopsi Aerodrome di Base, Thena di BNB Chain, serta puluhan fork lainnya.

Cara Kerja Mekanisme ve(3,3)

Velodrome punya dua token: VELO (token utilitas) dan veVELO (token governance berupa NFT).

Untuk berpartisipasi penuh, holder VELO mengunci token mereka selama periode tertentu — maksimal 4 tahun — dan mendapatkan veVELO. Semakin lama masa kunci, semakin besar bobot voting yang diterima. veVELO tidak bisa dipindahkan secara langsung karena berbentuk NFT (ERC-721), tapi bisa diperjualbelikan di pasar sekunder.

Setiap minggu (epoch), veVELO digunakan untuk memilih liquidity pool mana yang berhak mendapat emisi VELO terbesar. Inilah inti dari “wars” yang terjadi di ekosistem ve(3,3):

Protokol dan proyek lain berlomba membeli dan mengunci VELO untuk mendapat suara, lalu mengarahkan emisi ke pool token mereka sendiri — menciptakan insentif likuiditas tanpa harus membayar langsung dari kas.

Fee trading 100% dialokasikan ke voter yang memilih pool tersebut, bukan ke penyedia likuiditas. Model ini memaksa voter aktif, bukan sekadar staking pasif.

Dua Tipe Pool dan Sumber Yield

Velodrome menyediakan dua tipe liquidity pool:

Stable Pool — menggunakan formula seperti Curve, cocok untuk pasangan aset yang harganya bergerak berdekatan (misalnya USDC/USDT atau wETH/stETH). Slippage lebih rendah, tapi range harga terbatas.

Volatile Pool — menggunakan formula AMM standar x*y=k seperti Uniswap v2. Cocok untuk pasangan aset dengan volatilitas berbeda (misalnya ETH/VELO).

Sumber penghasilan di Velodrome ada tiga jalur:

1. LP (Liquidity Provider) — dapat emisi VELO dari pool yang mendapat voting
2. Voter (veVELO holder) — dapat 100% fee trading dari pool yang dipilih, plus bribes
3. Briber — proyek yang membayar veVELO holder agar voting ke pool mereka

Impermanent loss tetap berlaku untuk LP di volatile pool, terutama ketika harga VELO bergerak tajam terhadap pasangannya.

Peran Velodrome dalam Ekosistem Optimism

Optimism Foundation secara aktif mendukung Velodrome dengan alokasi OP token dari program insentif. Ini menjadikan Velodrome sebagai infrastruktur likuiditas “resmi” di ekosistem tersebut.

Pada puncaknya di 2023, Velodrome menguasai lebih dari 60% volume DEX di Optimism dan menjadi pool rujukan utama untuk token-token native Optimism.

Namun posisi ini mulai bergeser setelah Aerodrome — fork langsung dari Velodrome — diluncurkan di Base pada Agustus 2023 dan tumbuh jauh lebih cepat berkat ekosistem Base yang ekspansif. Per awal 2025, TVL Aerodrome melampaui Velodrome hampir 10 kali lipat.

Risiko dan Kekurangan

Kompleksitas tinggi. Model ve(3,3) bukan untuk pemula. Memahami epoch, voting weight decay, dan strategi bribing butuh waktu belajar yang signifikan.

Token unlock dan emisi. VELO terus dicetak setiap epoch untuk reward LP. Jika voting tidak cukup mengimbangi tekanan jual, harga VELO bisa tertekan — dan ini langsung mempengaruhi APR yang terlihat di antarmuka.

Risiko smart contract. Seperti semua smart contract DeFi, ada risiko eksploitasi. Velodrome pernah mengalami beberapa insiden kecil di masa awal.

Persaingan ekosistem. Dengan Aerodrome yang lebih dominan dan fork-fork lain bermunculan, Velodrome harus terus berinovasi untuk mempertahankan relevansinya di Optimism.

Liquidity war bisa mahal. Bagi proyek yang ingin mendapat emisi besar, biaya bribing bisa signifikan dan hasilnya tidak selalu sepadan.

Kesimpulan

Velodrome Finance adalah protokol yang berhasil membuktikan bahwa model ve(3,3) bisa bekerja di skala nyata — cukup berhasil sampai menjadi blueprint untuk generasi DEX berikutnya di berbagai chain. Mekanismenya cerdas dalam menyelaraskan insentif antara voter, LP, dan proyek yang butuh likuiditas. Tapi untuk pengguna biasa, pahami dulu cara kerja veToken, epoch, dan risiko emisi sebelum masuk.

💡 Mau belajar lebih dalam? Kelas WhaleX mengajarkan strategy dan eksekusi nyata, bukan hanya teori. Lihat kelas tersedia →

⚠️ Disclaimer: Artikel ini bersifat edukatif, bukan saran keuangan atau investasi personal.