DAI: Stablecoin Terdesentralisasi yang Dipatok $1 Tanpa Bank

DAI adalah stablecoin yang nilainya dipatok ke $1 dan diterbitkan oleh protokol MakerDAO. Cara penerbitannya berbeda dari USDC atau USDT: bukan dari dolar yang disimpan di bank, melainkan dari proses over-collateralization — pengguna mengunci aset senilai lebih dari 1 DAI untuk setiap 1 DAI yang dicetak.

Bagaimana DAI Diciptakan

Seseorang yang ingin mendapat DAI harus membuka Vault di MakerDAO, mengunci collateral (ETH, WBTC, atau aset lain yang disetujui governance), lalu mencetak DAI sesuai batas yang diizinkan.

Contoh: Lock ETH senilai $3.000 dengan collateral ratio minimum 150% → bisa mint maksimum 2.000 DAI. Jika harga ETH turun tajam dan rasio collateral turun di bawah threshold, posisi tersebut akan di-liquidation.

Untuk mengembalikan collateral, pengguna harus mengembalikan DAI yang dipinjam plus stability fee (bunga yang ditentukan governance MKR).

Backing DAI: Tidak Murni Terdesentralisasi Lagi

Pada 2020–2021, DAI hampir seluruhnya dijamin oleh ETH dan crypto lain. Tapi untuk menjaga peg dan menumbuhkan supply, MakerDAO mulai menerima collateral baru:

• USDC: stablecoin terpusat dari Circle — ini kontroversial karena membuat DAI bergantung pada entitas terpusat
• Real World Assets (RWA): obligasi pemerintah AS, kredit korporasi — memberi yield lebih stabil tapi menambah risiko counterparty
• WBTC dan LST seperti stETH

Per mid-2025, komposisi backing DAI: sekitar 40–50% dari RWA, sisanya campuran crypto. Ini berarti DAI tidak lagi murni “trustless” seperti desain awalnya.

Stabilitas DAI: Mekanisme Peg

DAI mempertahankan peg $1 melalui kombinasi:

1. Market arbitrage: jika DAI > $1, ada insentif mint DAI lebih banyak (kunci collateral, jual DAI ke pasar)
2. DAI Savings Rate (DSR): bunga yang dibayar ke pemegang DAI yang menyimpan di DSR — jika DSR naik, permintaan DAI naik, harga naik kembali ke $1
3. PSM (Peg Stability Module): memungkinkan tukar 1 USDC = 1 DAI langsung di protokol dengan fee kecil

DAI vs USDC: Kapan Pilih Mana?

Pilih DAI jika Anda ingin stablecoin yang tidak bisa dibekukan secara langsung oleh otoritas (meski backing-nya sudah kurang terdesentralisasi dari dulu) dan ingin akses ke yield via DSR.

Pilih USDC jika Anda butuh stablecoin dengan likuiditas paling tinggi dan backing yang paling transparan (audit bulanan Circle), tapi siap dengan risiko censorship pada layer token.

⚠️ Disclaimer: DAI melibatkan risiko protokol MakerDAO, risiko depeg, dan risiko dari backing aset yang berubah-ubah. Bukan rekomendasi investasi.