Apa Itu Spark Protocol? Lending dari MakerDAO dengan DAI dan sDAI

Spark Protocol adalah platform lending DeFi yang dibangun di atas ekosistem MakerDAO — pengguna bisa meminjam DAI dengan menjaminkan ETH atau stETH, atau menyimpan DAI untuk mendapat yield otomatis lewat produk sDAI. Per awal 2025, total value locked (TVL) Spark melampaui $2 miliar, menjadikannya salah satu lending protocol terbesar di Ethereum.

Bagaimana Spark Protocol Bekerja

Spark beroperasi sebagai sub-protokol dari MakerDAO. Alih-alih mengumpulkan dana dari deposan pihak ketiga seperti kebanyakan protokol lending, Spark bisa langsung mencetak DAI dari MakerDAO Surplus Buffer — selama collateral yang dikunci memenuhi syarat governance.

Alur dasarnya:

1. Deposit collateral (ETH, wstETH, WBTC, atau aset yang disetujui governance)
2. Pilih jumlah DAI yang ingin dipinjam — maksimal sesuai collateral ratio yang berlaku (ETH biasanya LTV 80%)
3. Bayar bunga pinjaman dalam bentuk DAI — dihitung per detik, tidak ada jatuh tempo tetap
4. Jika nilai collateral turun di bawah threshold health factor, posisi kena likuidasi otomatis oleh bot

Spark mengadopsi fitur e-Mode dari Aave v3 — memungkinkan LTV lebih tinggi untuk aset berkorelasi, contohnya stETH vs ETH bisa mencapai LTV 93%.

Borrow rate di Spark tidak ditentukan supply-demand likuiditas seperti Aave, melainkan langsung oleh parameter DAI Savings Rate (DSR) yang dikendalikan governance MakerDAO. Saat DSR rendah, borrow rate bisa turun ke 0–3% APY — jauh lebih murah dari protokol lending mainstream.

sDAI: Simpan DAI, Dapat Yield Otomatis

Fitur kedua yang banyak dipakai adalah sDAI (Savings DAI) — token yang mewakili DAI yang disimpan di DSR MakerDAO.

Cara kerjanya: deposit DAI ke Spark, terima sDAI. Nilai sDAI terus naik seiring akumulasi yield dari DSR. Untuk klaim kembali, tukar sDAI ke DAI dan otomatis dapat pokok plus bunga — tanpa perlu klaim manual tiap hari.

Pada pertengahan 2025, DSR MakerDAO berada di kisaran 5–8% APY. Angka ini tidak tetap — governance MKR bisa menurunkan atau menaikkannya sewaktu-waktu sesuai kondisi pasar.

sDAI juga bisa digunakan di protokol DeFi lain sebagai collateral atau likuiditas, sehingga yield-nya bisa dikombinasikan dengan strategi lain.

Siapa yang Menggunakan Spark dan untuk Apa

Pemegang ETH jangka panjang — daripada jual ETH untuk kebutuhan likuiditas, mereka pinjam DAI dengan ETH sebagai jaminan. Hasilnya: tetap punya eksposur ETH sambil mendapat stablecoin untuk digunakan.

Yield optimizer — deposit ETH di Spark, pinjam DAI berbunga rendah, lalu deposit DAI ke protokol lain yang memberi yield lebih tinggi dari borrow rate. Selisihnya adalah profit — tapi strategi ini juga membawa risiko likuidasi berlapis.

Pengguna sDAI pasif — mereka yang ingin simpan DAI agar otomatis berbunga tanpa interaksi manual ke protokol lain. Cocok untuk treasuri DAO atau dana yang tidak ingin idle.

Risiko yang Perlu Dipahami

Risiko likuidasi adalah yang paling nyata. Jika harga ETH turun drastis dan health factor menyentuh batas kritis, bot likuidator akan menjual sebagian jaminan — biasanya dengan penalti 5–10%. Tidak ada grace period.

Risiko governance MakerDAO — bunga pinjaman bisa berubah lewat voting kapan saja. Jika DSR naik dari 3% ke 8% dalam satu proposal, semua peminjam Spark langsung terdampak tanpa bisa mengunci rate.

Risiko smart contract — meski berbasis kode Aave v3 yang sudah diaudit luas, Spark menambahkan modifikasi sendiri. Bug di lapisan ini bisa membuka celah baru.

Risiko DAI depeg — DAI menggunakan mekanisme soft-peg dengan campuran collateral dan stabilization. Dalam kondisi pasar ekstrem, depeg singkat pernah terjadi dan bisa memengaruhi posisi peminjam secara tidak terduga. Baca lebih lanjut di artikel defi-lending.

⚠️ Disclaimer: Artikel ini bersifat edukatif, bukan saran keuangan atau investasi personal.